კორპორაციები შერწყმა მრავალი მიზეზის გამო, მაგრამ ყოველთვის არ არის წარმატებული
ყოველ შემთხვევაში ეს თეორია. ზოგჯერ მოტივები შეიძლება ნაკლებად შესანიშნავი იყოს. მიზანი შეიძლება იყოს დირექტორთა მრჩეველთა დაცვა სხვადასხვა შერწყმისგან, რამაც შესაძლოა მათი სამუშაო ადგილები რისკის ქვეშ დააყენოს, ან შესაძლოა, აქციონერთა რეფორმის ინიციატივა გაჩნდეს.
არა ყველა შერწყმა და შეძენა აქციონერის სიმდიდრის მაქსიმალურად გაზრდას და ზოგიერთ შემთხვევაში საკმაოდ საპირისპიროა.
რა არის გარკვეული ლეგიტიმური მიზეზები, რომ კომპანიამ გადაწყვიტოს შერწყმა ან შეძენა? იწყება იცის, რა არის თითოეული და როგორ ხდება.
აუქციონის ბუნება
შეძენა უფრო მეტად რთული პროცესია, ვიდრე შერწყმა. შემსყიდველმა კომპანიამ სხვა საწარმოში მნიშვნელოვანი წილი შეიძინა. შეძენილი კომპანიას შეუძლია საკუთარი სახელი და იდენტურობა შეინარჩუნოს, ან ეს არ შეიძლება. მისი არსებობა შეიძლება შეიცავდეს შეძენილ კომპანიას.
ჩვეულებრივი სცენარით, შეძენის კომპანია უფრო დიდი და გაცილებით გამხსნელია. შეძენის ზოგჯერ მოხსენიებული როგორც takeover , და ორივე თვალსაზრისით განახორციელოს გარკვეულწილად უარყოფითი connotation, ვარაუდობს, რომ პატარა კომპანია იჭრება წინააღმდეგ მისი ნება.
სატენდერო შეთავაზება შეიძენს მსგავსებას, რომ ერთი კომპანია ყიდულობს სხვა კომპანიის საფონდო ჩვეულებრივ მნიშვნელოვან ნაწილს, მაგრამ ეს, როგორც წესი, პირდაპირ აისახება აქციონერებს შორის.
იგი არღვევს დირექტორთა საბჭოს ჩართვას. შეძენა ითვალისწინებს დირექტორთა საბჭოს თანამშრომლობას და თანხმობას და ზოგჯერ მენეჯმენტს.
როგორ არის შერწყმა განსხვავებული?
შერწყმა ქმნის ახალ, ადრე არარსებულ ბიზნეს სუბიექტს, როდესაც კომპანია A და B B შეუერთდება ძალებს.
კომპანია A და კომპანია B ჩვეულებრივ მსგავსია ზომით და ისინი ახდენენ თანაბარ პარტნიორებად ახლად ჩამოყალიბებულ საწარმოს.
კონსოლიდაცია ძალიან ჰგავს გაერთიანებას. წარმოიდგინეთ Citigroup, რომელიც ორ კომპანიას იყენებდა: Citicorp და Travelers Insurance Group. ისინი კონსოლიდირებულნი.
პროდუქტი და საინვესტიციო დივერსიფიკაცია
შერწყმა და შესყიდვები ხანდახან მოხდება, რადგან ბიზნეს ფირმებს დივერსიფიკაცია სურთ, როგორიცაა ფართო პროდუქტის შეთავაზება. თუ დიდი კონგლომერატი მიიჩნევს, რომ მას აქვს ძალიან რისკი რისკის ქვეშ, რადგან მას აქვს ძალიან ბევრი ბიზნესი ინვესტიცია ერთ კონკრეტულ ინდუსტრიაში, შეიძლება შეიძინოს ბიზნესი სხვა ინდუსტრიაში უფრო კომფორტული ბალანსი. შეძენის ფირმა აღარ უნდა ჰქონდეს ყველა კვერცხი ერთი კალათაში.
თუ CD- ს მწვავე პროდუქტის ხაზი კომპანია ხედავს ბაზარზე გადაადგილებას ციფრული ჩამოტვირთვებისა და ნაკადიანობისკენ, შეიძლება დაგჭირდეთ შეიძინოს კიდევ ერთი კომპანია, რომელიც აქტიურდება ერთ-ერთ ბაზარზე.
სავალუტო და საგარეო ბაზრის შეძენა და შერწყმა
სხვა სახის დივერსიფიკაცია მიზნად ისახავს რისკის შემცირებას სხვა ქვეყნებში ფირმების გაერთიანებით. ეს ამცირებს სავალუტო რისკსა და რისკებს ლოკალიზებული რეცესიების გამო. Fiat, იტალიის მრავალეროვანი, გაერთიანებულია Chrysler Corporation- ში 2014 წელს, რაც Fiat- ს უფრო კონკურენტუნარიანი გახდება აშშ-ს ბაზრებზე, ასევე ამცირებს სავალუტო რისკებს.
წარმატებული შერწყმული კონგლომერატი Fiat Chrysler- მა დაიწყო კიდევ ერთი შერწყმა მესამე კორპორატიული საავტომობილო გიგანტი 2018 წელს, რათა გაზარდოს მისი საბაზრო წილი და კაპიტალის ბაზა.
ფინანსური მდგომარეობის გასაუმჯობესებლად შეძენა და შერწყმა
გაუმჯობესებული დაფინანსება არის კიდევ ერთი მოტივი შერწყმისა და შეძენისთვის. უფრო მსხვილი ბიზნესი შესაძლოა უფრო ხელმისაწვდომი იყოს კაპიტალის ბაზრების დაფინანსების წყაროებზე, ვიდრე მცირე ფირმები. გაფართოება, რომელიც შერწყმის შედეგად შეიძლება საშუალებას აძლევდეს ახლად გაფართოებულ ბიზნესს, ხელი შეუწყოს ვალის და სააქციო კაპიტალის დაფინანსებას, რომელიც მანამდე მიუწვდომელი იყო.
Apple, მსოფლიოში ერთ-ერთი უდიდესი კორპორაცია, წარმატებით გაიყიდა 17 მილიარდი დოლარი 2013 წელს, მიუხედავად იმისა, რომ მან უკვე განახორციელა კაპიტალის უპრეცედენტო თანხები. პატარა კომპანია, როგორიცაა Dell, ნაკლებად სავარაუდოა წარმატების მიღწევა ამ ზომა.
კომპანიას შესაძლოა შეეძლოს კიდევ ერთი კომპანიის შეძენა, თუ ეს ფინანსური პრობლემები აქვს. ალტერნატივა შეიძლება ბიზნესის გარეთ ან გაკოტრებისკენ მიდიოდეს .
საგადასახადო უპირატესობები
შერწყმა და შესყიდვები გთავაზობთ რამდენიმე საგადასახადო შეღავათს, მაგალითად, საგადასახადო ზარალს . თუ ერთ-ერთი ფირმა ჩართულია წმინდა დანაკარგების წინაშე, ეს დანაკარგები შეიძლება შეწყდეს იმ ფირმის მოგებაზე, რომელიც მას გაერთიანდა. ეს მნიშვნელოვან სარგებელს ახდენს ახლად შერწყმული ერთეულისთვის, მაგრამ ეს მხოლოდ ღირებულია, თუ შეძენის ფირმის ფინანსური პროგნოზი მიუთითებს იმაზე, რომ მომავალში სამომავლო შემოსავლები მოქმედებდება, წინააღმდეგ შემთხვევაში ეს საგადასახადო ფარი არ ღირს.
კიდევ ერთი ხშირად კრიტიკული კორპორატიული შერწყმის / შეძენის სქემა მოიცავს კომპანიას მაღალი კორპორატიული საგადასახადო განაკვეთის სახელმწიფოში ან ქვეყნის შერწყმის სხვა კორპორაცია დაბალი კორპორატიული საგადასახადო განაკვეთის სახელმწიფო ან ქვეყანა. ხანდახან დაბალი საგადასახადო გარემოს კორპორაცია ბევრად უფრო მცირეა და, როგორც წესი, არ იქნება კორპორატიული შერწყმის კანდიდატი. თუმცა შერწყმულია, რომ ახალი კომპანია იურიდიულად იმოქმედებს დაბალ საგადასახადო იურისდიქციაში და შემდგომში თავიდან აიცილებს მილიონობით და ზოგჯერ მილიარდობით კორპორატიული გადასახადებით.
საოპერაციო ეფექტურობის უპირატესობები
იმ შემთხვევაში, თუ ორი კომპანია შერწყმულია, რომ ერთი და იგივე გენერალური ხაზი ბიზნესისა და მრეწველობისა, ოპერაციული ეკონომიკა შეიძლება გამოიწვიოს შერწყმა. ფუნქციების დუბლირება, როგორიცაა საბუღალტრო, შეძენა და მარკეტინგული ძალისხმევა თითოეულ ფირმაში შეიძლება აღმოიფხვრას კომბინირებული ფირმის სასარგებლოდ.
ეს განსაკუთრებით სასარგებლოა, როდესაც ორი შედარებით მცირე ფირმა შერწყმულია. ბიზნეს ფუნქციები ძვირია მცირე ფირმებისთვის. კომბინირებული ბიზნეს სუბიექტი უკეთესად შეძლებს განახორციელოს საჭირო შეშფოთება , მაგრამ ოპერაციული ეკონომიკის მიღწევა შესაძლებელია უფრო დიდი შერწყმისა და შეძენის გზით.
ეკონომიკის მასშტაბი ხშირად მოქმედებაში მოქმედებს ოპერაციული ეფექტურობის გაზრდისთვის. ბიზნესის კეთების ღირებულება ზოგადად მცირდება, განსაკუთრებით საწარმოო მრეწველობაში, როდესაც მასალები და სხვა შესყიდვები მასშტაბურია.
შერწყმისა და შეძენის რისკები
მაშინაც კი, როდესაც დირექტორთა და დირექტორთა საბჭოს პატიოსნად მოტივირებული შერწყმა ან შეიძინოს სხვა კორპორაცია როგორმე გააუმჯობესოს კომპანიის ფინანსური პოზიცია, რამ ზოგჯერ არ შეიმუშაოს როგორც განკუთვნილი.
AOL- ისა და Time-Warner- ის მასიური შერწყმის შემდეგ, AOL- ის შეძენილი კომპანია გამოაქვეყნა თითქმის $ 100 მილიარდი ზარალით, რის შედეგადაც Time Warner- მა ფინანსური საფრთხის ქვეშ დააყენა. ეს გამოიწვია პრობლემური გამოსვლები საუკეთესო აღმასრულებლები ორივე კომპანიაში, როდესაც ისინი პასუხისმგებელნი არიან ფინანსური კატასტროფა. გარკვეულწილად, ძირითადი მიზეზი იყო უბრალოდ ცუდი დრო, რადგან შერწყმა დაემთხვა მზარდი dot-com ფინანსური კრიზისი.
შერწყმა ასევე ვერ შეძლებს, რადგან ორი კორპორაციის კორპორატიული კულტურა უბრალოდ შეუთავსებელია. სხვა დროს, შერწყმა შეუძლია მიაღწიოს სასურველ ფინანსურ მიზნებს, მაგრამ ჯერჯერობით მოქმედებს საზოგადოებრივი კეთილდღეობის წინააღმდეგ, ქმნის საწინააღმდეგო კონკურენტუნარიან მონოპოლიას.